皆さん、こんにちは。
慶應義塾大学の松本です。
私の授業やセミナーでは、中小企業の経営者の方々から「ファクタリングは本当に使って大丈夫なのでしょうか？」という質問を頻繁に受けます。
資金調達の選択肢として注目されていますが、そのメリットとデメリットを正しく理解しないまま利用し、かえって資金繰りを悪化させてしまうケースも少なくありません。
そこで今回の講義では、ファクタリングのメリットとデメリットについて、その本質から分かりやすく解説します。
私が政策金融公庫時代に見てきた事例も交えながら、皆さんが賢い意思決定を下すための「判断の軸」を一緒に学んでいきましょう。
目次
【第1部】メリットを学ぶ前に：正しい判断のための基礎知識
なぜメリット・デメリットの丸暗記は危険なのか
「基礎が最も重要」というのが私の信念です。
講義を始める前に、まずこの点からお伝えさせてください。
単にメリットとデメリットをリストとして覚えるだけでは、残念ながら不十分です。
なぜなら、ある企業にとっての大きなメリットが、別の企業にとっては致命的なデメリットになり得るからです。
例えば、スピードを最優先するあまり、手数料の高い契約を結んでしまい、一時的に資金を得られても、その後の資金繰りを圧迫してしまう。
これは、私が公庫時代に何度も目にした光景です。
大切なのは、自社の状況に合わせて、メリットとデメリットの重みを正しく評価することなのです。
評価の軸を持つ：あなたの会社にとっての「良い資金調達」とは
ファクタリングを評価する前に、まずはあなたの会社にとっての「良い資金調達」とは何か、その基準を明確にしましょう。
ぜひ、以下の4つの視点で自社の優先順位を整理してみてください。
- スピード：どれくらい緊急で資金が必要か？
- コスト：手数料として、どれくらいまで許容できるか？
- 信用への影響：銀行からの評価や信用情報を維持したいか？
- 取引先との関係性：取引先に知られずに資金調達したいか？
この「判断の軸」を持つことで、初めてファクタリングが自社にとって最適な選択肢なのかを冷静に判断できるようになります。
【第2部】中小企業金融専門家が解説するファクタリングの5大メリット
それでは、ここからファクタリングの具体的なメリットを見ていきましょう。
一つひとつのメリットが、なぜ中小企業にとって価値を持つのか、その本質に迫ります。
メリット1：圧倒的な資金調達スピードとその経済的価値
ファクタリング最大のメリットは、何と言ってもそのスピードです。
「最短即日」での資金化も可能ですが、この速さには単に「早い」以上の経済的な価値があります。
経済学には「機会費用」という考え方があります。
これは「ある選択をしたことで、選ばなかった他の選択肢から得られたはずの利益」を指します。
例えば、目の前に有利な条件の仕入れ案件があるのに、手元資金がないために諦めざるを得ない。
この時に失った利益こそが機会費用です。
ファクタリングのスピードは、こうしたビジネスチャンスを逃さないための強力な武器となるのです。
メリット2：負債を増やさない「オフバランス化」の本質
ファクタリングは、会計上「借入金」ではなく「売掛債権の売却」として扱われます。
そのため、貸借対照表（バランスシート）上の負債が増えません。
これを「オフバランス化」と呼びます。
これがなぜ重要かというと、銀行が融資審査で重視する「自己資本比率」などの財務指標を悪化させずに済むからです。
企業の健康診断書とも言える決算書の見栄えを維持できるため、将来の銀行融資に向けた布石としても有効なのです。
メリット3：審査対象は「自社」でなく「売掛先」
銀行融資の審査では、当然ながら自社の業績や財務状況が厳しく評価されます。
赤字決算や税金の滞納があれば、融資を受けるのは極めて困難でしょう。
しかし、ファクタリングの審査で最も重視されるのは、自社ではなく「売掛先の信用力」です。
これは、ファクタリング会社にとってのリスクが「自社が返済できるか」ではなく「売掛先が期日通りに支払うか」にあるためです。
経済学で言う「情報の非対称性」の問題がここに関わってきます。
ファクタリング会社は自社の情報よりも、信用調査会社などを通じて得られる売掛先の客観的な情報を重視するのです。
そのため、自社の経営状況に課題があっても資金調達できる可能性があります。
メリット4：保証人・担保が不要な理由とリスクの所在
銀行融資では、経営者個人の保証や不動産担保を求められることが一般的です。
これは、万が一返済が滞った場合のリスクをカバーするためです。
一方、ファクタリングは原則として保証人・担保を必要としません。
なぜなら、ファクタリング会社が負うリスクは、手数料の中にすでに織り込まれているからです。
手数料の内訳には、貸倒れリスクに対する保険料や、債権の管理・回収にかかるコストが含まれています。
経営者個人がリスクを負う必要がない点は、精神的な負担を大きく軽減してくれるでしょう。
メリット5：売掛先の倒産リスクを切り離せる「償還請求権なし」
これはファクタリングを利用する上で最も重要なポイントの一つです。
多くのファクタリング契約は「償還請求権なし（ノンリコース）」となっています。
これは、万が一、売掛先が倒産して売掛金の回収ができなくなっても、その損失はファクタリング会社が負担し、あなたが支払いの責任を負う必要はない、という意味です。
私が政策金融公庫にいた頃、取引先の突然の倒産で連鎖倒産の危機に瀕した企業を数多く見てきました。
償還請求権なしのファクタリングは、こうした不測の事態に備える「貸倒れ保険」のような役割も果たしてくれるのです。
【第3部】元・公庫職員が警鐘を鳴らす4つのデメリットと実践的対策
メリットの裏には、必ずデメリットが存在します。
特に注意すべき点を、具体的な対策とセットで解説します。
デメリット1：手数料の高さと、その内訳を理解する
ファクタリングのデメリットとして最もよく挙げられるのが、銀行融資に比べて手数料が高いことです。
一般的な手数料の相場は以下の通りです。
| 種類 | 手数料相場 |
|---|---|
| 2社間ファクタリング | 8% ～ 18% |
| 3社間ファクタリング | 2% ～ 9% |
この手数料は、先ほどメリットで解説した「貸倒れリスク」や「スピード」の対価と考えることができます。
しかし、何も対策をしなければ、このコストが経営を圧迫しかねません。
【実践的対策】
- 複数社から相見積もりを取る：必ず3社以上から見積もりを取り、手数料や契約条件を比較検討しましょう。
- 3社間ファクタリングを検討する：取引先の協力が得られるなら、手数料が格段に安い3社間ファクタリングが有力な選択肢になります。
デメリット2：売掛金の範囲内でしか資金調達できない限界
ファクタリングは、あくまで保有している売掛債権を売却する仕組みです。
そのため、売掛金の額面金額以上を調達することはできません。
短期的な運転資金の確保には非常に有効ですが、工場の建設や新規事業の立ち上げといった多額の設備投資には不向きです。
【実践的対策】
資金調達の目的を明確にし、必要な金額に応じて銀行融資など他の手段と使い分けることが重要です。
「何のために、いくら必要なのか」を常に自問自答する癖をつけましょう。
デメリット3：取引先に知られる可能性とその影響（3社間ファクタリング）
3社間ファクタリングは、手数料が安いという大きなメリットがありますが、売掛先である取引先に債権譲渡の通知・承諾を得る必要があります。
これにより、取引先から「資金繰りが悪化しているのではないか？」と懸念され、その後の取引に影響が出る可能性はゼロではありません。
【実践的対策】
中小企業診断士としての視点からアドバイスするならば、長年の付き合いがあり、信頼関係が構築できている取引先であれば、事情を正直に話すことで理解を得られるケースも多いです。
取引先との関係性を見極めた上で、慎重に判断することが求められます。
デメリット4：悪質業者の存在と見分け方
残念ながら、ファクタリングを装って違法な高金利で貸付を行う悪質な業者が存在することも事実です。
私が中小企業政策審議会委員として把握している手口もあります。
特に「給与ファクタリング」と呼ばれるものは、実質的に闇金と同じであり、絶対に手を出してはいけません。
【実践的対策】
悪質な業者に騙されないために、契約前に必ず以下の点をチェックしてください。
- □ 償還請求権の有無：「償還請求権あり」の契約は実質的な融資です。貸金業登録のない業者がこれを行うのは違法です。
- □ 手数料が相場とかけ離れていないか：年利に換算して、利息制限法の上限金利（15%～20%）を大幅に超える場合は要注意です。
- □ 契約書の内容：契約書を交わさずに取引を迫る業者は論外です。契約書の条項を丁寧に確認しましょう。
【第4部】実践編：あなたの会社はファクタリングを使うべきか？
メリット・デメリット比較チェックリスト
さあ、ここまでの学びを基に、あなたの会社がファクタリングを利用すべきか自己診断してみましょう。
| 項目 | YES | NO |
|---|---|---|
| 1. 銀行融資を待てない緊急の資金需要があるか？ | ||
| 2. 決算状況が悪く、銀行融資の審査に通らないか？ | ||
| 3. 担保になる不動産や、保証人になってくれる人がいないか？ | ||
| 4. 取引先の倒産リスクに備えたいか？ | ||
| 5. 銀行からの借入枠を温存しておきたいか？ | ||
| 6. 許容できる手数料の範囲内か？ | ||
| 7. 必要な資金額は、保有する売掛金の範囲内か？ |
【診断結果】
YESが5つ以上なら、ファクタリングは非常に有効な選択肢です。
YESが3〜4つなら、他の資金調達方法と比較検討する価値があります。
YESが2つ以下なら、銀行融資など他の方法を優先すべきかもしれません。
ケーススタディで学ぶ：松本教授のコンサルティング事例
【成功例：A社（ITサービス業）】
A社は、大型案件の受注に成功しましたが、開発費用の前払いが必要で資金繰りが悪化。
銀行融資を申し込むも、審査に1ヶ月かかると言われました。
そこで、取引先に事情を説明し、3社間ファクタリングを利用。
低い手数料で迅速に資金を調達し、プロジェクトを成功させ、企業として大きく成長しました。
【失敗例：B社（建設業）】
B社は、急な支払いのために、よく比較せずに見つけた2社間ファクタリングを利用。
相場より高い手数料を支払ったことで、その場はしのげましたが、翌月以降の資金繰りがさらに悪化。
結局、自転車操業に陥ってしまいました。
相見積もりを取らなかったこと、手数料の高さを軽視したことが失敗の原因です。
銀行融資との賢い使い分け方
ファクタリングと銀行融資は、どちらが優れているというものではありません。
それぞれの特性を理解し、目的と状況に応じて使い分けることが「賢い経営者」の選択です。
- 短期の運転資金（急な支払い、つなぎ資金など） → ファクタリング
- 長期の設備投資（機械の購入、工場の建設など） → 銀行融資
このように、資金の使い道によって最適な調達方法は異なります。
常に複数の選択肢を持ち、柔軟に組み合わせることが重要です。
よくある質問（FAQ）
Q: ファクタリングを利用すると信用情報に傷がつきますか？
A: いいえ、原則として信用情報機関に登録されることはありません。
ファクタリングは借入ではなく「債権の売買」という契約だからです。
銀行融資とは全く別の仕組みですので、ご安心ください。
Q: 手数料の相場はどれくらいですか？
A: 2社間取引では8%～18%、3社間取引では2%～9%程度が一般的です。
この手数料は、売掛先の信用度、売掛金の金額、支払い期日までの期間など、様々な要因で変動します。
一般的に、売掛先の信用度が高く、金額が大きく、期日が近いほど手数料は安くなる傾向にあります。
Q: 契約書で最も注意すべき点は何ですか？
A: 最も重要なのは「償還請求権」の有無です。
必ず「償還請求権なし（ノンリコース）」であることを確認してください。
「償還請求権あり（ウィズリコース）」の契約は、売掛先が倒産した場合にあなたが返済義務を負うことになり、実質的には融資と同じです。
この点を曖昧にする業者とは、決して契約してはいけません。
Q: 個人事業主でも利用できますか？
A: はい、多くのファクタリング会社が個人事業主も対象としています。
ただし、法人に比べて事業の継続性などの観点から、審査がやや厳しくなる傾向はあります。
国や地方公共団体、上場企業など、信用力の高い取引先への売掛債権をお持ちであれば、スムーズに利用できる可能性が高まります。
Q: 債権譲渡登記とは何ですか？必ず必要ですか？
A: 債権譲渡登記とは、売掛債権の所有権がファクタリング会社に移ったことを、法務局に登記して公的に証明する手続きです。
主に2社間ファクタリングで、ファクタリング会社がリスクを軽減するために求められることがあります。
必須ではありませんが、登記が必要な場合、費用は利用者が負担することが多く、手続きに時間がかかる点も考慮しておきましょう。
まとめ
今回の講義では、ファクタリングのメリットとデメリットを、その本質的な理由や具体的な対策とあわせて解説しました。
重要なのは、メリットとデメリットを知識として知るだけでなく、あなたの会社の状況という「判断の軸」に照らし合わせて、冷静に評価することです。
ファクタリングは、正しく使えば中小企業の強力な味方となりますが、使い方を誤れば危険な劇薬にもなり得ます。
今日の学びが、皆さんの会社にとって最適な資金調達の選択に繋がることを心から願っています。
もし分からない点があれば、遠慮なくコメントで質問してください。
一緒に学んでいきましょう。